美農(nóng)報告意外利空，短期下跌但中期震蕩區(qū)間不變

　　外盤變動 收盤價 漲跌 漲跌幅 基金變動

　　CBOT豆03 1016 -36.2 -3.44% -4435

　　CBOT豆05 1021.6 -35.6 -3.37% -606

　　CBOT豆粕03 341.2 -7.9 -2.26% -3112

　　CBOT豆油03 32.6 -1.08 -3.21% -3116

　　BMD棕油03 2363 +15 0.64% 4388

　　注：美豆03為主力合約

　　隔夜CBOT盤面大跌,美豆領(lǐng)跌豆類,跌幅達到3.44%，價格再度向1000美分區(qū)間低位靠攏。

　　基本面上，昨晚美農(nóng)公布月度供需報告以及季度庫存報告，此前市場預(yù)期期末結(jié)轉(zhuǎn)庫存下調(diào)基調(diào)偏多，但是在報告中，農(nóng)業(yè)部并未下調(diào)庫存，而是保持4.1億蒲不變，同時雖然下調(diào)了播種面積，但是上調(diào)單產(chǎn)至47.8蒲，令最終的大豆產(chǎn)量預(yù)估值上調(diào)至39.67億蒲，高于12月預(yù)估的39.58億蒲。此外季度庫存方面美農(nóng)預(yù)計為25.24億蒲，同樣是2006年以來的新高水平。而在美國本土之外的數(shù)據(jù)，巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估也從9400萬噸上調(diào)至9550萬噸。至此，原本預(yù)期偏多的報告意外利空，對盤面造成重大打擊，價格急速下跌，并再度奔赴近期的震蕩區(qū)間下方。而對于后市價格能否跌破1000美分我們認(rèn)為近兩個月概率偏小，固然美農(nóng)報告利空，再度將單產(chǎn)上調(diào)，但是關(guān)于美豆豐產(chǎn)的炒作已經(jīng)屬于隔夜飯，冷飯熱炒難有新意，且目前正值美豆出口旺季，出口表現(xiàn)良好，一旦有低價出現(xiàn)，會得到國際買盤以及基金的接手，或許會有超短兩三天的1000美分以下的情況出現(xiàn)，但出現(xiàn)即是波段介入多單的機會，我們預(yù)計一季度整體還是以震蕩為主。

　　主要品種成本 升貼水 變動 成本 銷售收入 利潤 粕 油

　　美豆(3月) 82 -8 3228 3347 -32 2821 5711

　　巴西豆(4月) 31 -9 3052 3347 145 2672 5408

　　阿豆油(5月) -1.29 -0.2 5876 5742 -134

　　馬棕油(5月)

　　5496 -436

　　加菜籽(5月)

　　3494 3617 -77 2278 6244

　　加菜油(4月)

　　6326 -412

　　菜籽(國產(chǎn))

　　5000 3617 -1383 3084 8451

　　雞蛋(平均)

　　3.89 4.438 0.55

　　注：成本為進口到岸成本(收儲菜籽為收儲價格)，油粕為原料成本計算后的理論價格,雞蛋成本為元/斤

　　離岸升貼水小幅下調(diào)，美盤大跌令進口成本下滑，壓榨利潤緩和。而國際油脂近期表現(xiàn)略強，利潤逐漸走好。

　　品種 地區(qū) 報價 變動

　　品種 地區(qū) 報價 變動

　　豆類 大豆 青島 3360 -10 菜籽類 菜油 張家港 6170 0

　　張家港 3380 0 防城港 6000 0

　　豆粕 天津 3160 0 棕櫚油 棕櫚油 天津 5020 -10

　　張家港 3180 -20 廣州 5000 30

　　豆油 日照 5800 20 谷物養(yǎng)殖 玉米 長春 2160 10

　　廣州 5700 -50 蛇口港 2420 0

　　菜籽類 菜籽 憑祥市 5050 0 生豬 廣東 13.48 0.01

　　菜粕 張家港 2260 0 雞蛋 山東 8.6 0.06

　　東莞 2350 -10 廣州 8.9 -0.1

　　備注：1、豆油一級;菜油四級;棕櫚油24度;玉米國標(biāo)二等。2、生豬單位元/公斤;雞蛋單位元/公斤，其余品種單位元/噸。

　　國內(nèi)現(xiàn)貨市場維持偏弱狀態(tài)。

　　粕類方面，現(xiàn)貨報價小幅下調(diào)10-20元/噸，近期豆粕庫存保持上升趨勢，雖然油廠近期開機率偏低，但是下游需求方提貨緩慢，訂單意愿偏低，令油廠豆粕庫存及未執(zhí)行合同偏高，對價格施壓。

　　油脂方面，報價漲跌互現(xiàn)，但成交清淡，雖然豆油近期庫存有小幅下調(diào)，但市場整體仍舊需求偏弱，較為依賴對外盤的判斷。而昨晚美農(nóng)報告利空價格下跌，將會繼續(xù)打擊國內(nèi)油脂現(xiàn)貨市場的情緒。

　　內(nèi)盤變動 收盤價 漲跌 漲跌幅 持倉量 變動 成交量 變動

　　大豆1505 4510 +8 0.18% 256854 -666 134590 28444

　　豆粕1505 2837 -5 -0.18% 1983212 -11468 836516 -576620

　　豆油1505 5742 -6 -0.10% 671472 -5738 241866 -143776

　　菜籽1507 4461 -18 -0.40% 62 -4 4 0

　　菜粕1505 2231 -11 -0.49% 904518 -21338 879768 -541384

　　菜油1505 6114 -6 -0.10% 141712 -1210 35574 -30808

　　棕油1505 5060 -14 -0.28% 532212 5702 227010 -206026

　　玉米1505 2408 +6 0.25% 137522 -2880 43488 3726

　　雞蛋1505 4268 -4 -0.09% 133178 -1936 103344 -18074

　　昨日國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)下跌。

　　粕類方面，豆菜粕繼續(xù)維持在區(qū)間低位震蕩，但夜盤伴隨美盤的下跌，已經(jīng)跌破近期的低位支撐線，價格將會出現(xiàn)短線上的多頭止損盤，令價格進一步下跌，建議投資者作為短線行為。

　　油脂類同樣價格下滑，但較粕類略好的是資金相對表現(xiàn)穩(wěn)定集中，將會對價格有支撐作用，相對抗跌，不過逃不過外盤的影響，短期內(nèi)盤面預(yù)計偏弱。

　　總結(jié)：昨晚公布的美農(nóng)月度供需報告以及季度庫存報告中，上調(diào)單產(chǎn)、美豆產(chǎn)量以及巴西豆產(chǎn)量，再度令豐產(chǎn)壓力增加，意外利空令原本市場預(yù)期的偏多擊破，價格急速下跌，再度奔向區(qū)間下方支撐，我們預(yù)計短期價格會偏弱走勢，但目前正值美豆銷售周期，豐產(chǎn)題材的威力已經(jīng)不是最大的時候，1000美分仍是強支撐，短線跌破則是波段介入多單的機會。國內(nèi)市場疲弱，從庫存供應(yīng)以及期貨資金格局來看，油脂類近期強于粕類，投資者可進行短期套利交易。

　　操作建議：

　　豆粕觀望，短線以2810為界上多下空;菜粕關(guān)注2180支撐表現(xiàn)。

　　豆油觀望;棕櫚油觀望。菜油多單依托6000一線持有。

　　雞蛋剩余空單持有。