12月5日，獐子島在投資者等待一個多月后，終于出爐了存貨子科目——消耗性生物資產(chǎn)的明細數(shù)據(jù)，作為其核銷損失的依據(jù)。而大連證監(jiān)局出具的《行政監(jiān)管措施決定書》，認定獐子島海域收購決策存在瑕疵、深海底播缺乏充分論證、公司深海底播信息披露及風險揭示等存在風險隱患。
此前許多年，投資者們從來沒有見識到獐子島存貨子科目具體構(gòu)成的真面目，以至于獐子島將2014年三季度蝦夷扇貝科核銷和計減達10億元之時，投資者們甚至都不知道公司賬上到底有多少蝦夷扇貝，核銷和計減的這10億元到底占比幾何。但公司新鮮出爐的消耗性生物資產(chǎn)明細構(gòu)成仍疑竇叢生。
《第一財經(jīng)日報》11月15日發(fā)表報道《獐子島：顧尾不顧頭的存貨迷霧》，質(zhì)疑獐子島存貨和營業(yè)成本勾稽關系出現(xiàn)嚴重漏洞。專業(yè)人士結(jié)合公司最新公布的存貨明細構(gòu)成以及歷年來扇貝結(jié)轉(zhuǎn)營業(yè)成本的數(shù)據(jù)，認為其存貨中的扇貝項目勾稽關系涉險過關，但摁下葫蘆起了瓢——其他生物資產(chǎn)的勾稽關系則被擠壓得變了形。
梳理歷史公開披露和最新出爐的數(shù)據(jù)，專業(yè)人士向《第一財經(jīng)日報》記者分析了一下獐子島的海底生物的這種“瘋狂”。
海參鮑魚速長
根據(jù)最新出爐的數(shù)據(jù)，2011年至2013年三個會計年度，期末蝦夷扇貝的賬面存貨價值分別為15.54億、17.19億和17.88億元(2013年數(shù)據(jù)含浮筏養(yǎng)殖1087萬元)，占主要存貨——消耗性生物資產(chǎn)的比例分別為86%、84%和83%。這三年蝦夷扇貝(含符筏養(yǎng)殖和底播養(yǎng)殖)結(jié)轉(zhuǎn)的營業(yè)成本分別為4.52億、5.9億和5.78億元。
以此計算得出2011年至2013年蝦夷扇貝的存貨年周轉(zhuǎn)次數(shù)分別為0.32次、0.34次和0.33次，基本每三年周轉(zhuǎn)一次，這一結(jié)果基本符合公司公告一直聲稱的蝦夷扇貝三年輪收輪播的周期。
再看收入，2011年至2013年三個會計年度，年報公布的蝦夷扇貝實現(xiàn)的銷售收入分別為11.82億、10.57億和9.59億元，占公司全部銷售收入的比例分別為40%、40%和36%。
也就是說，占85%左右的消耗性生物資產(chǎn)的蝦夷扇貝，只創(chuàng)造了40%的銷售收入。這意味著，另外15%的消耗性生物資產(chǎn)，比扇貝還神奇，它們創(chuàng)造了約60%的銷售收入。
其他生物以海參、鮑魚、海螺等為主，它們真有這么厲害嗎?
專業(yè)人士指出，以全部存貨扣減扇貝賬面價值、全部營業(yè)成本扣除扇貝結(jié)轉(zhuǎn)的成本后，計算出來的存貨周轉(zhuǎn)率分別高達1.85次、1.88次和1.61次，而獐子島的同行東方海洋(10.80,-0.56,-4.93%)和好當家(6.28,-0.27,-4.12%)的存貨周轉(zhuǎn)率在0.6~1次的區(qū)間內(nèi)。
具體以海參和鮑魚為例，根據(jù)歷年年報財報附注，除扇貝之外的第二、第三大品種海參和鮑魚，二者合計2011年~2013年的銷售收入分別為5.56億、6.55億和4.51億元，占公司全部銷售收入比重分別為19%、25%和17%，屬于除扇貝之外的兩類主要海產(chǎn)品。
2013年全年，海參結(jié)轉(zhuǎn)的營業(yè)成本為1.05億元;此次公司公布的數(shù)據(jù)顯示，至2013年末海參的存貨賬面價值為1.35億元，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為0.78次。
2013年全年，鮑魚結(jié)轉(zhuǎn)的營業(yè)成本為2.43億元;此次公司公布的數(shù)據(jù)顯示，至2013年末鮑魚的存貨賬面價值為1.33億元，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)高達1.83次。
但獐子島招股說明書顯示，海參成長需要3年左右時間，鮑魚成長需要4年左右時間，而且上市以后，獐子島無論海參，還是鮑魚，均以底播養(yǎng)殖為主，圈養(yǎng)占比極少，3年和4年的成長期，在底播養(yǎng)殖中，已屬于成長較快的。
上述專業(yè)人士稱，3年和4年的成長期，意味著海參和鮑魚的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)應該在0.33倍和0.2倍左右，實際存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)與之相差不會太大。
但按照獐子島新公布出來的存貨明細構(gòu)成計算出來的海參0.77次以及鮑魚1.82次的周轉(zhuǎn)次數(shù)測算，獐子島的海參和鮑魚生長速度令人吃驚，其中海參1.3年就長成了，而鮑魚的成長周期竟然僅6個半月。
雖然目前只公布了海參和鮑魚等其他生物資產(chǎn)2013年年末的存貨數(shù)據(jù)，近幾年年末的上述存貨數(shù)據(jù)沒有公布，但扇貝從2006年至今的存貨數(shù)據(jù)都已公布，且已知扇貝占所有消耗性生物資產(chǎn)存貨的比重均在85%左右，扇貝占銷售和營業(yè)成本的比重也已知，銷售額占比在37%~40%，營業(yè)成本占比在27%~30%，專業(yè)人士由此可以推斷，海參和鮑魚等其他生物資產(chǎn)除2013年之外的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)，與2013年差別不會太大。
該專業(yè)人士認為，獐子島為了圓扇貝存貨的核損數(shù)據(jù)，卻忽略了海參和鮑魚的“感受”，讓它們按正常生長速度的2倍~9倍供應消費者，讓人百思不得其解。
存貨明細的“自由裁量權(quán)”？
分析人士認為，其實問題的關鍵還在于，由于從來沒有公布過每項生物資產(chǎn)的具體存貨金額，面對這一次“自然災害”，公司可以選擇將損失安排在哪種生物上，這次是扇貝，下一次也可能是鮑魚或海參，因為公司掌握著這些生物質(zhì)存貨的“自由裁量權(quán)”。
大華會計師事務所對存貨明細構(gòu)成的有關核查意見中聲稱，以上公布的扇貝、海參、鮑魚等明細構(gòu)成數(shù)據(jù)，與其2013年審計工作底稿記錄的存貨數(shù)據(jù)一致，如果此話當真，則說明大華會計師事務所至少在2013年年報審計當中，沒有執(zhí)行審計工作中重要的實質(zhì)性分析程序，至少未盡勤勉之職。
而證監(jiān)部門也在《行政監(jiān)管措施決定書》中指出，獐子島的深海底播決策充滿不可控風險。
大連證監(jiān)局核查認為，獐子島在未經(jīng)充分研究的情況下，將海域面積擴大到338萬畝，較2006年上市時擴大5倍;2010年起，公司底播蝦夷扇貝進入45米以上深海區(qū)域，至2012年底播海域達120萬畝，在深海底播過程中，未經(jīng)充分研究和可行性研究，也未進行深海底播試驗即大規(guī)模投入，而且獐子島由淺海底播到進入45米以上深海底播的經(jīng)營環(huán)境的變化僅在定期報告中進行簡單披露。
