4月中旬以來，雞蛋價格持續(xù)走高，部分地區(qū)上破5元/斤。目前臨近五一小長假，雞蛋需求端將由淡季模式轉(zhuǎn)入傳統(tǒng)旺季時段。短期內(nèi)雞蛋期價加速上漲的姿態(tài)會顯而易見。

　　蛋雞去禽化效應(yīng)導(dǎo)致雞蛋供應(yīng)量在4月繼續(xù)減少，而步入下旬以后，五一小長假備貨預(yù)期升溫也刺激需求端力量恢復(fù)。近期國內(nèi)禽類交易趨于活躍，雞蛋價格重掌升勢，而且也直接帶動雞蛋期貨再度迎來急漲行情。

　　雞蛋期現(xiàn)價格聯(lián)袂上漲

　　截至4月21日收盤，雞蛋期貨近月1405合約刷新上市以來新高4365元/500千克，全天收漲4.95%；遠(yuǎn)月1409合約也創(chuàng)出上市新高，漲至4920元/500千克，勁升2.69%。而上周日全國雞蛋價格在連續(xù)幾日調(diào)整之后也重回上漲姿態(tài)，其中河北均價上漲0.26元至4.45元/斤，山東均價上漲0.21元至4.63元/斤。產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨蛋價拉升主要是因為貨源緊張，在節(jié)假日效應(yīng)凸顯以及消費預(yù)期快速回暖的背景下，上海雞蛋均價上漲0.15元至4.55元/斤，北京均價上漲0.23元至4.56/斤，廣州均價上漲0.3元至4.45元/斤。

　　短期雞蛋供應(yīng)仍將趨緊

　　自去年冬季開始，國內(nèi)家禽業(yè)再度遭受H7N9禽流感襲擊，疫情持續(xù)到目前仍未徹底根治依然時有發(fā)生。這期間不但導(dǎo)致整個家禽養(yǎng)殖行業(yè)虧損達(dá)1000億元，而且也造成部分蛋雞提前被淘汰并嚴(yán)重抑制了養(yǎng)殖戶的補(bǔ)欄熱情。據(jù)中國畜牧業(yè)協(xié)會調(diào)查，國內(nèi)有超過5000萬戶企業(yè)和農(nóng)戶因禽流感而受到波及，許多養(yǎng)殖戶和企業(yè)為躲避疫情蔓延而被迫撲殺蛋雞來實現(xiàn)“主動去產(chǎn)能”，相繼陷入停產(chǎn)關(guān)門的困境，一些中小養(yǎng)殖戶甚至永遠(yuǎn)退出該行業(yè)。

　　面對不斷減少的養(yǎng)殖戶以及蛋雞低補(bǔ)欄率，2014年一季度國內(nèi)雞蛋供給呈現(xiàn)月環(huán)比遞減趨勢。據(jù)了解，今年1月的在產(chǎn)蛋雞環(huán)比較去年12月下滑4.69%，到了2月在產(chǎn)蛋雞存欄量環(huán)比降幅擴(kuò)大至10.38%，3月繼續(xù)保持在8.5%以上。截至4月中旬，環(huán)比跌幅雖稍有萎縮，但依然有5%左右的回落幅度，總量水平小于往年同期。

　　而依據(jù)蛋雞產(chǎn)蛋的周期性規(guī)律發(fā)現(xiàn)，一般補(bǔ)欄的蛋雞苗要在4—5個月后才產(chǎn)蛋。以當(dāng)前國內(nèi)較低的蛋雞存欄量水平，就算禽流感被控制后立刻補(bǔ)欄，蛋雞也需要5個月左右的不產(chǎn)蛋育成期。換言之，未來半年內(nèi)，低蛋雞存欄量所能撐起的供應(yīng)規(guī)模難以滿足全國雞蛋需求量。因此，供應(yīng)端趨緊優(yōu)勢給雞蛋期貨帶來的溢價空間會持續(xù)存在，短期內(nèi)將無法消失。

　　五一小長假備貨預(yù)期升溫

　　雞蛋消費具有顯著的季節(jié)性特征，這主要受人們在不同季節(jié)對生鮮雞蛋的消費習(xí)慣所形成的周期性規(guī)律。一般節(jié)假日期間，這種消費力量會達(dá)到階段性高點。目前臨近五一小長假，雞蛋需求端將由淡季模式轉(zhuǎn)入傳統(tǒng)旺季時段。而隨著禽流感疫情對消費的負(fù)面影響逐步消散，民眾食用雞蛋的恐慌情緒也會趨降，進(jìn)而帶動需求穩(wěn)步回升。因此，短期內(nèi)雞蛋期價加速上漲的姿態(tài)會顯而易見。

　　由此來看，在五一小長假以前，依靠供應(yīng)偏緊和需求預(yù)期回暖的助推，雞蛋的強(qiáng)勢特征有望繼續(xù)保持。而就近遠(yuǎn)月合約特性來看，1405合約將更強(qiáng)于1409合約，在單邊做多雞蛋期貨的同時，買近拋遠(yuǎn)對沖套利也會成為不錯的操作選擇。