對于匯源果汁而言，2014年是個重要的年份。3月20日，匯源果汁集團(tuán)剛剛宣布，將以1.1766億元人民幣的代價(jià)收購三得利中國旗下三得利食品公司100%及三利得貿(mào)易50%的權(quán)益，3月21日又宣布獲得了新加坡主權(quán)基金淡馬錫1.5億美元的投資。與此同時，匯源也于2014年正式啟動股權(quán)、期權(quán)激勵計(jì)劃。

　　匯源去年大力推進(jìn)內(nèi)部改革，包括上下游垂直整合，以及管理及營銷團(tuán)隊(duì)方面的革新；加上出售廠房等非經(jīng)常性收益，期內(nèi)純利大升13.1倍，至2.28億元。

　　朱新禮日前在業(yè)績發(fā)布會上表示，改革效益仍未完全體現(xiàn)，預(yù)計(jì)未來3至5年，隨著改革的持續(xù)及相關(guān)效益的體現(xiàn)，各項(xiàng)業(yè)績指標(biāo)包括收入及毛利率等，均能呈上漲趨勢。

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　　匯源果汁再獲外資青睞淡馬錫認(rèn)購1.5億美元可轉(zhuǎn)債

　　匯源果汁又有了新動作。

　　上周五早間，匯源果汁發(fā)出一則公告稱，淡馬錫將通過旗下公司認(rèn)購匯源總額1.5億美元（約11.7億港元；9.3億元人民幣）的5年期可換股債，如全數(shù)行使換股權(quán)，淡馬錫將獲得匯源果汁擴(kuò)大后已發(fā)行總股本的7.68%。

　　而在此之前，匯源果汁剛剛收購了三得利果汁業(yè)務(wù)，而且宣布啟動股權(quán)激勵計(jì)劃，還將向首席執(zhí)行官蘇盈福授出600余萬股獎勵股份。顯然，對于匯源果汁而言，2014年是個重要的年份。

　　匯源果汁淡馬錫溢價(jià)認(rèn)購

　　2008年，可口可樂有意以24億美元收購匯源果汁，但其后被商務(wù)部否決。如今匯源果汁再獲外資青睞。

　　公告顯示，淡馬錫將通過旗下Baytree公司認(rèn)購匯源果汁總額1.5億美元的可換股債券，可按每股7港元的初步換股價(jià)（可予以調(diào)整）轉(zhuǎn)換為公司普通股。假設(shè)匯源不發(fā)行任何新的普通股，淡馬錫在按初步轉(zhuǎn)股價(jià)全數(shù)行使換股權(quán)后，將間接持有匯源果汁擴(kuò)大后已發(fā)行總股本的7.68%。此次可轉(zhuǎn)債的利息將以現(xiàn)金方式每半年支付一次，年利4%。匯源果汁稱，所得款項(xiàng)將用于現(xiàn)有債項(xiàng)再融資及一般營運(yùn)。

　　值得注意的是，7港元的初步換股價(jià)較前一日匯源果汁的收盤價(jià)6.12港元溢價(jià)14.38%，較其前五日平均收盤價(jià)溢價(jià)29.15%。而有關(guān)可轉(zhuǎn)債的換股權(quán)可在發(fā)行日期起至到期日前7個交易日隨時行使。

　　匯源果汁稱，公司將淡馬錫視為公司下階段發(fā)展的理想策略金融合伙人，并將此次融資視作公司近期策略性方案及發(fā)展計(jì)劃獲認(rèn)可的先兆。不過，在公告發(fā)出當(dāng)日，匯源果汁的股價(jià)跌1.96%，收報(bào)6港元。

　　蘇盈福將獲600余萬“獎勵股份”

　　匯源果汁所指的策略性方案及發(fā)展計(jì)劃是什么？這或許可以從公司近期動作中一窺端倪。

　　3月20日早間，公司發(fā)布公告稱，匯源旗下一家附屬公司擬向三得利中國收購三得利食品的全部權(quán)益及三得利貿(mào)易的50%權(quán)益，總現(xiàn)金代價(jià)為1.18億元人民幣，收購目的是“促使本公司的產(chǎn)品組合多元化，以開拓中國的其他飲料市場，特別是茶及咖啡飲料市場。”受此消息影響，匯源果汁股份當(dāng)日上漲14.8%，報(bào)收6.12港元。

　　3月20日晚間，公司又發(fā)出消息稱，將根據(jù)2007年的購股權(quán)計(jì)劃，向公司5名董事及129名雇員授以合計(jì)2793萬份購股權(quán)，有效期為10年，行使價(jià)格為每股6.12港元，與當(dāng)日收盤價(jià)持平。其中，梁民杰等5位董事各獲得15萬股的購股權(quán)。

　　7年前制定的計(jì)劃終于實(shí)施已經(jīng)引人關(guān)注，但更值得關(guān)注的是，剛剛于去年7月走馬上任的新任首席執(zhí)行官蘇盈福，將獲得600余萬股的“股份獎勵”。

　　公告顯示，公司將向蘇盈福授予604.23萬股獎勵股份，相當(dāng)于當(dāng)初計(jì)劃中“有關(guān)首席執(zhí)行官及董事股份獎勵計(jì)劃”計(jì)劃限額的100%，也就是說，匯源果汁對蘇盈福實(shí)施了“頂格獎勵”。公司稱，合資格人士無需支付代價(jià)而接納獎勵股份，只要達(dá)到董事會制定的若干條件。按照6港元的前一日收盤價(jià)計(jì)算，這筆獎勵股份市值高達(dá)3600萬港元。但公告并未透露所要達(dá)到的條件是什么。

　　匯源變革前景待考

　　其實(shí)，蘇盈福在“空降”匯源后，一系列變革已經(jīng)展開，包括上下游垂直整合，搭建管理層團(tuán)隊(duì)，優(yōu)化營銷及供應(yīng)鏈體系等；而其交出的首份成績單也頗為不錯，公司2013年全年收益增長13.1%至45.04億元人民幣，純利升13倍至2.28億元,但其中包括出售兩家工廠所獲得的6.5億元。

　　在此前的2011年和2012年，匯源果汁的營收增長都僅在3%到4%之間，蘇盈福依然面臨重大考驗(yàn)。據(jù)《東方早報(bào)》報(bào)道，其在2013業(yè)績發(fā)布會上表示，未來公司將繼續(xù)處理低效資產(chǎn)，還將拓展電商渠道。除了主要發(fā)展自有平臺外，也會在京東、天貓開店，并已經(jīng)與京東簽訂協(xié)議開發(fā)物流配送系統(tǒng)。去年匯源果汁毛利率增加了3個百分點(diǎn)，他預(yù)計(jì)今年會更好。

　　匯源果汁董事會主席朱新禮也稱，改革效益仍未完全體現(xiàn)，預(yù)計(jì)未來3至5年，隨著改革的持續(xù)及相關(guān)效益的體現(xiàn)，各項(xiàng)業(yè)績指標(biāo)包括收入及毛利率等均會呈上升趨勢。（每日經(jīng)濟(jì)新聞）