近年來，被譽(yù)為“中國淡水漁業(yè)第一股”的大湖股份(600257.SH)延續(xù)近2年的定向增發(fā)方案，按照證監(jiān)會的規(guī)定，因未能在7月28日之前再次提交延期申請而失效擱淺。此次申請的擱淺事件使受到各方面的因素影響所導(dǎo)致的。

　　2011年7月9日，大湖股份發(fā)布定增預(yù)案，擬單一向大股東西藏泓杉，以7.25元/股發(fā)行價(jià)，最多5000萬股，定向增發(fā)募資最多3.6億元左右。

　　募投資金，將全部用于大湖股份淡水魚產(chǎn)品全產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)，項(xiàng)目由大湖中華鱉自然放養(yǎng)、淡水產(chǎn)品綜合加工、淡水產(chǎn)品冷鏈物流及“千店工程”品牌營銷三個(gè)項(xiàng)目構(gòu)成。

　　隨后，2012年7月28日，因受國家宏觀調(diào)控及補(bǔ)充材料的影響，大湖股份定向增發(fā)被迫延期12個(gè)月，截至2013年7月27日，定增計(jì)劃將再次到期，且并未發(fā)現(xiàn)公司釋放再次延期的信息。

　　據(jù)接近公司人士透露，大湖股份原定增方案未能繼續(xù)實(shí)施的原因，是由于三個(gè)募投項(xiàng)目資金規(guī)模需求，超過了公司的自身能力，而增發(fā)資金卻無法及時(shí)到位，導(dǎo)致項(xiàng)目無法順利實(shí)施，而與項(xiàng)目相關(guān)的環(huán)保、土建等各種批文也即將過期。

　　“如繼續(xù)按照原定增方案進(jìn)行實(shí)施，公司將面臨很大壓力，且新建項(xiàng)目實(shí)施周期過長，明顯不符合公司全產(chǎn)業(yè)鏈快速發(fā)展的戰(zhàn)略，因此，在最后期限內(nèi)，董事會并未提請股東大會繼續(xù)進(jìn)行延期。”大湖股份副總經(jīng)理兼董秘楊明如是表示。

　　“資源+技術(shù)”的發(fā)展歷程

　　回顧大湖股份發(fā)展歷程可以發(fā)現(xiàn)，2000年上市至2010年的十年時(shí)間，是公司不斷夯實(shí)基礎(chǔ)的十年，憑借自身在行業(yè)敏銳洞察力，在市場尚重視淡水養(yǎng)殖水域的稀缺性時(shí)，通過不斷擴(kuò)張，公司控制的淡水養(yǎng)殖水域資源從8萬畝一步步的擴(kuò)展至180萬畝，位列國內(nèi)第一位，大湖股份“資源+技術(shù)”型的行業(yè)龍頭形象已逐步顯現(xiàn)。

　　2010年9月，大湖股份依托前期收購水域的清理調(diào)整，漁場產(chǎn)量釋放將進(jìn)入成熟期，品種結(jié)構(gòu)調(diào)整更趨于合理化，產(chǎn)品質(zhì)量大幅提升，并正式啟動(dòng)了從湖面到餐桌的合作經(jīng)營模式。

　　在長沙、北京兩地開始實(shí)施以終端自營為主的“千店工程”，并取得了良好效果，目前，長沙、北京兩地，有近300余家酒店商超有“大湖魚”銷售，2012年，兩地營業(yè)收入就已超過4000萬元，同比增長顯著，預(yù)計(jì)未來仍將保持高速增長。

　　而2011-2012年間，公司為了完善產(chǎn)業(yè)鏈上游布局，又先后通過兩次股權(quán)收購，完成了對淡水魚種苗選育技術(shù)領(lǐng)先的湘云生物65%的股權(quán)收購，更進(jìn)一步穩(wěn)固了公司在淡水魚行業(yè)中的領(lǐng)導(dǎo)者地位。

　　“公司主業(yè)發(fā)展思路非常清晰，前十年，是資源與技術(shù)儲備期，2010-2012年則是公司戰(zhàn)略調(diào)整期，通過對非主業(yè)資產(chǎn)的剝離，公司獲得了較為充足的資金，但是，要全面完善產(chǎn)業(yè)鏈，僅依靠處置非主業(yè)資產(chǎn)，顯然不夠，這也就決定了公司未來必須依靠再融資，來滿足自身發(fā)展需要。”楊明表示。

　　定增進(jìn)軍水產(chǎn)行業(yè)藍(lán)海

　　據(jù)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，2012年全國水產(chǎn)品總產(chǎn)量預(yù)計(jì)將達(dá)到5906萬噸，漁業(yè)經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)值約為17255億元，同比有望增長15.00%以上，隨著水產(chǎn)品高蛋白質(zhì)低脂等健康特質(zhì)被人逐步深刻認(rèn)識，其市場和消費(fèi)群體逐步擴(kuò)大，且高品質(zhì)水產(chǎn)品的需求量急劇攀升，產(chǎn)品供不應(yīng)求，價(jià)格大幅上漲，并且可以預(yù)計(jì)，這種發(fā)展形勢仍將繼續(xù)保持。

　　從大湖股份的發(fā)展歷程來看，公司在水產(chǎn)行業(yè)內(nèi)具有有一定先發(fā)優(yōu)勢，也很努力，一直以獨(dú)行俠的方式，孤獨(dú)前行，也取得了一定的成績，但是，由于缺乏與業(yè)內(nèi)優(yōu)勢企業(yè)的合作，導(dǎo)致公司多年來的發(fā)展速度未達(dá)到市場預(yù)期。

　　而一位不愿具名的公司內(nèi)部人士透露，公司董事會也已深切的感受到與行業(yè)上下游企業(yè)建立優(yōu)勢互補(bǔ)、各取所長的緊迫性，目前，相關(guān)高管和專業(yè)技術(shù)人員，正在北京、上海、廣州、長沙等地進(jìn)行密集的實(shí)地調(diào)查，積極尋找上下游的合作伙伴。

　　“從公司經(jīng)營角度來看，產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)降馁Y產(chǎn)注入，往往能夠達(dá)到“1+1>2”的效果，也反映出公司做大做強(qiáng)主業(yè)的決心，以及對所處行業(yè)的看好。未來董事會的新思路和新戰(zhàn)略，可以預(yù)期必將成為大湖股份新一輪增發(fā)的基礎(chǔ)，而成熟項(xiàng)目的注入，對大湖股份而言，將大大縮減其建設(shè)周期，并能夠在短時(shí)間內(nèi)為公司提供新的盈利點(diǎn)，更有利于公司快速打通自身全產(chǎn)業(yè)鏈，比較符合公司全產(chǎn)業(yè)鏈快速發(fā)展的戰(zhàn)略。”金證顧問證券分析師易凱認(rèn)為。

　　實(shí)際上，市場上通過定向增發(fā)注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，來提升公司經(jīng)營能力及狀況的案例數(shù)不勝數(shù)，以同為農(nóng)業(yè)行業(yè)的雙匯發(fā)展為例。

　　2012年7月，雙匯集團(tuán)與洛特克斯將其持有的屠宰、肉制品加工等肉類主業(yè)公司及配套產(chǎn)業(yè)股權(quán)注入雙匯發(fā)展，同年，雙匯發(fā)展實(shí)現(xiàn)凈利潤28.85億元，同比上漲116.25%，為雙匯發(fā)展在調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，控制成本費(fèi)用，提升市場占有率方面做出了積極貢獻(xiàn)。