上周，菜籽主力1309合約下行至5150點位震蕩整理，周跌幅0.75%；菜粕主力1401合約震蕩上行，遇阻2300點位后，略有回落，周漲幅0.48%；菜油主力1401合約反彈乏力，則延續(xù)震蕩下行走勢，周跌幅2.89%。技術上，菜籽進一步跌幅有限，油粕均下行震蕩，但菜粕回落跌幅依然有限。

　　市場因素分析

　　菜籽類維持供需緊平衡格局

　　2013/14年度全球油菜籽產量較6月份略有調增至6484萬噸，期末庫存預估略提高至299萬噸，但仍為近四個年度以來的低位。歐盟、中國等菜籽主產國期末庫存消費比均呈下降趨勢，不過，加拿大菜籽期末庫存消費比略有上調，保證了國際菜籽類品種的出口流通量。因此，全球菜油、菜粕均維持相對緊平衡格局，菜油期末庫存預估略有上調至265萬噸，菜粕期末庫存預估在34萬噸。

　　國內方面，2013/14年度國產油菜籽產需缺口在265萬噸，加上進口油菜籽核算，菜粕總產量預估略調高至1000萬噸，仍低于1010萬噸的消費預估量；菜油總產量預估略調高至565萬噸，亦仍低于647萬噸的消費預估量。在油菜籽供需存在缺口下，菜籽、菜油的進口量有增無減。

　　國內菜籽供應季，現(xiàn)貨價格穩(wěn)定為主

　　新季菜籽報價堅挺，湖北、江蘇等主產區(qū)菜籽企業(yè)收購價在2.50-2.55元/斤，其中含油率要求在37%-38%，水雜含量11%~15%，略高于國標三等。安徽地區(qū)報價2.60-2.62元/斤，國標三等標準。至6月底，湖北、安徽等地農戶菜籽出售量達90%以上，除了國儲委托收購外，余貨多數掌握在中間商手里。隨著收獲供應壓力的減弱，菜籽1309期價或維持在5150~5200點區(qū)間窄幅震蕩整理。

　　市場油粕走勢分化，菜粕維持挺價格局

　　水產養(yǎng)殖備貨需求處于旺季，企業(yè)對菜粕挺價積極。且在國儲托市指導價2630元/噸基礎上，市場報價穩(wěn)定在2850-2900元/噸左右，福建、江蘇地區(qū)供應偏緊個別報價在2950元/噸。廣東地區(qū)國產加籽粕報價3100~3300元/噸。

　　菜油現(xiàn)貨報價穩(wěn)中偏弱，江蘇、安徽地區(qū)陳菜油報9500~9600元/噸，湖北地區(qū)9800元/噸，國產新菜油報價偏高在10200~10300元/噸。華南地區(qū)進口菜籽壓榨的菜油報價9000元/噸，議價成交。張家港毛菜油報價8800元/噸。

　　不過，11月船期進口菜籽成本較低，使得1401油粕價格承壓。但因菜籽收儲政策，對菜粕近月支撐較強，或抑制1401菜粕跌幅，而1401菜油則跟隨的豆棕偏弱震蕩為主。

　　操作策略

　　國內菜籽主力1309合約在5150點位震蕩整理，進一步跌幅有限，觀望為主；缺乏豆棕帶動，承壓供應壓力，菜油延續(xù)震蕩下行走勢，空單持有，止損位8100點。菜粕因現(xiàn)貨價格堅挺，期價回落有限，主力1401合約未能有效站上2300點，多單輕倉持有，止損位2280點。