去年此時(shí)，豆粕牛市已拉開序幕。今年豆粕走勢(shì)雖強(qiáng)，但難以再現(xiàn)高歌猛進(jìn)的行情，近期供應(yīng)偏緊無法改變中長偏弱格局。

　　美豆生長“安”中仍有小“憂”

　　美豆生長至今雖無大礙，但仍然存在潛在擔(dān)憂。截止到7月15日，美豆生長優(yōu)良率為65%，稍高于十年均值64%，該優(yōu)良率屬于正常偏高水平。不過因?yàn)榻衲攴N植時(shí)間推遲，當(dāng)周大豆開花率僅為26%，低于去年同期的63%，也低于五年均值40%。美國農(nóng)業(yè)部7月大豆供需報(bào)告顯示陳豆供應(yīng)仍然緊張，2012/2013年度美國大豆期末庫存預(yù)計(jì)為1.25億蒲式耳，處于歷史低位，報(bào)告同時(shí)維持美豆平均44.5蒲式耳/英畝的高產(chǎn)預(yù)期。7月初到9月底為傳統(tǒng)的美豆產(chǎn)區(qū)天氣炒作期，由于今年收獲期推后，霜凍風(fēng)險(xiǎn)將增加。在舊豆庫存緊張的情況下，市場(chǎng)對(duì)后期的天氣炒作將變得異常敏感，預(yù)計(jì)較為活躍的豆粕品種波動(dòng)將更為劇烈。國家海洋與大氣管理局(NOAA)7月18日發(fā)布?xì)夂驁?bào)告預(yù)計(jì)，美國中西部目前至秋季作物天氣都將保持良好，大平原各州將持續(xù)干旱，西南部則將繼續(xù)有過量降雨。總體看，今年出現(xiàn)像去年一樣的天氣的概率很小，不出意外的話美豆將大幅增產(chǎn)，豆類價(jià)格中長期受壓。

　　雜粕聯(lián)袂走強(qiáng)豆粕替代優(yōu)勢(shì)增強(qiáng)

　　除豆粕外，國內(nèi)養(yǎng)殖用蛋白粕主要還有菜粕和棉粕。由于貨源緊張，自今年3月份以來，菜粕和棉粕價(jià)格均屢創(chuàng)歷史新高，近期偏強(qiáng)行情仍在持續(xù)。近日，長江中下游地區(qū)菜粕報(bào)價(jià)集中在2800~2900元/噸，部分地區(qū)2900元/噸以上也有不少成交。沿海地區(qū)可銷售菜粕非常有限，相對(duì)往年可謂“一粕難求”。棉粕價(jià)格高企(產(chǎn)區(qū)出廠價(jià)在3350元/噸左右)，現(xiàn)貨供應(yīng)更為緊缺，當(dāng)前許多地區(qū)斷貨已久。另外，國內(nèi)DDGS、魚粉等豆粕的常見替代品價(jià)格也處相對(duì)高位。目前，豆粕與菜粕、棉粕的比價(jià)分別為1.35和1.15，均處于歷史低位。在豆粕替代品供應(yīng)緊張、價(jià)格高企情況下，生產(chǎn)企業(yè)和戶用在其飼料配方和消費(fèi)上，豆粕比重將會(huì)適當(dāng)增加。

　　進(jìn)口大豆到港增加供應(yīng)漸松

　　海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國5月份進(jìn)口大豆510萬噸，環(huán)比增長35.9%。6月份進(jìn)口大豆693萬噸，1-6月份大豆進(jìn)口總量為2749萬噸，7月預(yù)到港721.49萬噸。中華糧網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至7月18日，港口大豆庫存為546.8萬噸，較前一周增長14.4萬噸。預(yù)計(jì)7、8月合計(jì)進(jìn)口大豆將超過1300萬噸。隨著進(jìn)口大豆的大量到港，庫存正快速回升。目前國內(nèi)油廠開工率處于較高水準(zhǔn)，且有繼續(xù)增加的趨勢(shì)，本周壓榨量有望達(dá)到150萬噸，后期國內(nèi)豆粕供應(yīng)將日漸寬松。

　　綜合看，美豆產(chǎn)區(qū)天氣雖有可能降低大豆產(chǎn)量，引發(fā)市場(chǎng)短期炒作，但從美國農(nóng)業(yè)部最新供需報(bào)告和當(dāng)前美豆生長情況看，美豆實(shí)現(xiàn)預(yù)期產(chǎn)量的可能性較大。當(dāng)然，近期國內(nèi)肉價(jià)穩(wěn)中走強(qiáng)，生豬養(yǎng)殖仍有小幅利潤，生豬存欄量有所增加，正在拉動(dòng)豆粕的剛性需求，短期豆粕價(jià)格受到一定支撐。所以，豆粕價(jià)格近期偏強(qiáng)振蕩概率較大，但遠(yuǎn)期難改偏弱的格局。