《香港曠世國際期貨經(jīng)紀有限公司》：近期政府在地產(chǎn)調(diào)控問題上難以實質(zhì)性加碼？

　　曠世國際期貨：其實政府在調(diào)控上已經(jīng)不需要繼續(xù)加碼，只要現(xiàn)有政策能夠真正落實，即可取得一定成效。從公布的“國五條”細則來看，各地方政府更專注于政策的落實，而非在調(diào)控方式和力度上進一步跟進。

　　曠世國際期貨：一季度GDP同比增長7.7%，較去年四季度下降0.2個百分點且低于市場預(yù)期，經(jīng)濟復(fù)蘇并不樂觀。短期內(nèi)房地產(chǎn)在國民經(jīng)濟中的支柱地位依舊不會動搖，因此經(jīng)濟低迷將進一步弱化地產(chǎn)調(diào)控預(yù)期。我們預(yù)計，未來1~2個季度房地產(chǎn)投資增速可能繼續(xù)下行，這對未來經(jīng)濟增長還將形成拖累，從而在一定程度上減少了政策強化調(diào)控的空間。

　　《香港曠世國際期貨經(jīng)紀有限公司》：房地產(chǎn)板塊短期政策上的偏空影響是否已經(jīng)逐步被市場消化？

　　曠世國際期貨：是的，板塊前期下跌包含了對“國五條”的利空預(yù)期，地產(chǎn)股走勢在一定程度上取決于市場心態(tài)的變化。隨著一季度房地產(chǎn)銷售額同比增長61%超出預(yù)期，近期市場對板塊重拾信心。地產(chǎn)股在經(jīng)歷了前期政策利空之后，短期已表現(xiàn)出企穩(wěn)反彈再次走高的趨勢，部分二線區(qū)域性地產(chǎn)龍頭已創(chuàng)出近期新高。

　　曠世國際期貨：目前已有多家地產(chǎn)公司發(fā)布一季報，營業(yè)額及凈利潤普遍好于預(yù)期。地產(chǎn)股之前受“國五條”影響高位回落，現(xiàn)在的回升動力則來自于業(yè)績浪。相信隨著更多房地產(chǎn)公司公布一季報，超預(yù)期是大概率事件，彼時地產(chǎn)股引領(lǐng)大盤短期反彈或能出現(xiàn)。

　　二季度房地產(chǎn)市場進入觀望期

　　《香港曠世國際期貨經(jīng)紀有限公司》：經(jīng)過了一季度恐慌性購房的集中釋放后，二季度房地產(chǎn)市場將進入觀望期？

　　曠世國際期貨：為了規(guī)避交易成本的上升，3月份房地產(chǎn)市場出現(xiàn)集中交易的情況，成交量大增。進入二季度后，經(jīng)過去年下半年以來的迅速放量和房價快速上漲，剛需已經(jīng)得到一定程度的消化，預(yù)計“國五條”細則的執(zhí)行短期內(nèi)或?qū)е率袌鲇^望氛圍。但差異化特征也將越來越顯著，一線城市供不應(yīng)求的局面難以在短期內(nèi)扭轉(zhuǎn)，二線城市供需平穩(wěn)，三四線城市局部供給過剩與市場機遇并存。

　　曠世國際期貨：從目前看，成交活躍度較“國五條”初期有所下降，但尚不足以稱為“冷凍”，市場還維持了一定的成交水平。二季度的銷售可能會低于一季度，而受到貨幣流動性和開發(fā)商推盤節(jié)奏等因素影響，特別是近一年來剛需的集中釋放，是否已經(jīng)對未來有所透支還有待于觀察。

　　《香港曠世國際期貨經(jīng)紀有限公司》：若二季度成交數(shù)據(jù)惡化超預(yù)期，是否將加劇地產(chǎn)股的震蕩風(fēng)險？

　　曠世國際期貨：短期地產(chǎn)股可能會在政策頂和估值底之間的箱體內(nèi)不斷震蕩，真實需求帶來的銷售業(yè)績?nèi)绻掷m(xù)超預(yù)期，板塊可能仍會有所反應(yīng)。如果市場氛圍趨好，大盤趨勢性向上，地產(chǎn)股由于估值水平較低，有超額收益的概率會較大。如果成交惡化超預(yù)期，則地產(chǎn)股震蕩風(fēng)險加劇的可能性將很高。