央行決定，自６月８日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率。同時，將金融機構(gòu)存款利率浮動區(qū)間的上限調(diào)整為基準利率的１．１倍，將金融機構(gòu)貸款利率浮動區(qū)間的下限調(diào)整為基準利率的０．８倍。

　　這是央行三年多以來的首次降息，超出市場預期。一時間，一些所謂“放水貨幣”、“股市將暴漲，房價將反彈”的論調(diào)又高漲起來。但筆者認為，央行此舉主要是針對前四個月各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)指標大幅走低，經(jīng)濟下滑壓力增大而作出的，標志著“穩(wěn)增長”的貨幣手段重拳出擊。據(jù)此可以判斷，央行降息的目的在于支持實體經(jīng)濟、實體企業(yè)發(fā)展，以此來“穩(wěn)增長”。

　　此次降息給出浮動空間，存款利率可以不降反升，貸款利率可以更低。比如，一年期存款利率降低0.25個百分點，上浮可為基準利率的1.1倍，經(jīng)過計算，實際存款利率不降反升可達到3.575%；一年期貸款利率降低0.25個百分點，可下浮為基準利率的0.8倍為5.048%。一年期存貸款利差為1.473個百分點，比本次降息前縮小近1個百分點。這1個百分點讓利實體企業(yè)，一年期貸款利率降幅最高可達23.1%。這將大大降低企業(yè)貸款利息負擔。

　　8日上午，五大國有銀行官網(wǎng)顯示一年期存款利率均恢復到3.5%，接近央行規(guī)定的上限標準，貸款利率則按央行最新公布貸款基準利率執(zhí)行，這正是對央行降息政策的回應。因此，這次降息不能視為“放水貨幣”和“進入寬松通道”。此次降息并沒有大肆放出貨幣，居民存款沒有損失而且可能增加。

　　社會反響最為強烈的商業(yè)銀行所謂暴利問題，央行通過降息采取了行動：一年期存貸款利差縮小近1百分點，這將影響到商業(yè)銀行貸款資產(chǎn)的創(chuàng)利能力，進而影響到利潤效益。當然，商業(yè)銀行也沒有那么被動，浮動與否、幅度大小，可以由商業(yè)銀行自己把握。

　　就股市和樓市來說，央行降息對股市構(gòu)成有限利好，對樓市則影響不大。A股的根本翻轉(zhuǎn)還有賴于宏觀經(jīng)濟向好，實體經(jīng)濟的復蘇；而房地產(chǎn)信貸是要執(zhí)行房地產(chǎn)調(diào)控政策要求的差異化房貸政策的，此次降息對于首套房的剛性需求將帶來利好，但對樓市調(diào)控幾乎不構(gòu)成影響。

　　央行此次降息標志著我國利率市場化邁出實質(zhì)性步伐。從來沒有變動過的存款利率上限被突破，破除了存款利率嚴格管制上限的禁區(qū)；貸款利率也突破了基準利率下線管制的雷區(qū)。給客戶儲蓄存款提供了議價空間，居民存款可以“貨比三家”，選擇利息更高的銀行；同時，也給商業(yè)銀行等金融機構(gòu)按照市場化確定資金價格，提供了相對自主的空間。