雖然蒙牛乳業(yè)（02319.HK）、伊利股份（600887.SH）、光明乳業(yè)（600597.SH）三大巨頭年報顯示營收、盈利均全線上升，一片大好，但是，先后發(fā)布財報的二線本土乳企貝因美（002570.SZ）、飛鶴乳業(yè)、雅士利等卻并未隨之跟漲，增長緩慢、股價下滑、董事長換人、凈利下滑、延遲發(fā)布財報等種種跡象顯示，二線乳企困境重重。

嬰幼兒奶粉品牌貝因美此前發(fā)布的年報顯示，去年貝因美實(shí)現(xiàn)營收47.27億元，同比增長17.35%，凈利潤為4.38億元，同比增長僅為3.74%。

業(yè)績增長放緩之外，貝因美受到質(zhì)疑的是其董事長在9個月內(nèi)連續(xù)兩次換人，且接替者至今尚未說明。在前一任董事長、創(chuàng)始人謝宏離職后，其接任者朱德宇在9個月后也遞交了辭職報告，稱因個人原因申請辭去董事長及董事職務(wù)，而此時正值貝因美迎來限售股解禁之際。其間，貝因美問題纏身，產(chǎn)品接連被曝質(zhì)量問題、并被審計出“偽高新”補(bǔ)繳稅款近6000萬元。貝因美股價也從去年4月上市時的40元/股跌至目前的24元/股左右。

此前，2009年實(shí)現(xiàn)248%的高位復(fù)合增長率的澳優(yōu)乳業(yè)也風(fēng)光難再，其延遲發(fā)布財報的背后難掩業(yè)績的下滑，雖然全年業(yè)績尚未得知，但其去年發(fā)布的上半年財報顯示，營收同比減少25.6%，凈利同比減少8.2%，且去年7月澳優(yōu)乳業(yè)曾卷入產(chǎn)品不合格、被質(zhì)疑“假洋品牌”的丑聞。

同樣被卷入丑聞的皇氏乳業(yè)去年業(yè)績也不理想，其營收增長39.27%至5.7億元，但凈利潤僅增長2.08%至5811.4萬元。去年8月，皇氏乳業(yè)被質(zhì)疑旗下摩拉菲爾牛奶產(chǎn)品涉嫌虛假宣傳，公司稱摩拉菲爾水牛奶高于普通黑白花牛奶，維生素A含量253倍，鐵含量122倍，鋅含量7倍。但是，這些數(shù)據(jù)卻與皇氏乳業(yè)2009年首次公開募股時發(fā)布的招股書自相矛盾。

而財報唯一亮眼的飛鶴乳業(yè)卻要面臨在本月底前支付紅杉資本對賭的1630萬美元的問題，財報顯示，飛鶴乳業(yè)去年銷售額同比增長14.2%至1.9億美元，毛利增長13.1%至1.1億美元。但卻要按照對賭協(xié)議，在本月底前支付紅杉資本最終剩余的1630萬美元。

在業(yè)內(nèi)人士看來，這些苦苦支撐的二線乳企，由于行業(yè)競爭的日趨激烈、原材料成本的上升、國產(chǎn)乳企頻頻爆出的負(fù)面事件、消費(fèi)者信心受創(chuàng)等，很難再通過以往高投入實(shí)現(xiàn)高速擴(kuò)張的方式恢復(fù)過往幾年高速復(fù)合增長率。