7月18日，美國(guó)棉花期貨收于9個(gè)月低位。7月19日，鄭州商品交易所棉花期貨卻小幅上漲，主力1201合約收于每噸21810元，漲0.48%。這只是棉價(jià)分化的一個(gè)縮影

　　市場(chǎng)人士分析，近日國(guó)內(nèi)棉價(jià)持續(xù)下跌至每噸21000至22000元一線，觸動(dòng)長(zhǎng)線投資者入場(chǎng)建倉(cāng)，不過(guò)棉價(jià)還難以撐起一波強(qiáng)勁的反彈行情

　　國(guó)際：跌跌不休

　　7月18日，美國(guó)棉花期貨收于9個(gè)月低位。洲際交易所（ICE）指標(biāo)12月棉花期貨合約下跌2.62美分，收于每磅0.9646美元。

　　上周國(guó)際棉價(jià)連續(xù)第六周下跌，并創(chuàng)下2008年12月以來(lái)最大單周跌幅。

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）公布的7月份全球棉花供需預(yù)測(cè)報(bào)告將全球的產(chǎn)量和貿(mào)易量進(jìn)行了下調(diào)。USDA預(yù)計(jì)2010/2011年度全球棉花產(chǎn)量為2494.2萬(wàn)噸，相比上月調(diào)增5.9萬(wàn)噸；消費(fèi)2502.4萬(wàn)噸，調(diào)減12.6萬(wàn)噸。美國(guó)農(nóng)業(yè)部還指出，目前全球消費(fèi)需求減弱，期末庫(kù)存將上升。USDA預(yù)計(jì)至2010/2011年度期末，美國(guó)庫(kù)存達(dá)59.9萬(wàn)噸，調(diào)增10.9萬(wàn)噸。

　　當(dāng)?shù)胤治鰩熣J(rèn)為，當(dāng)前宏觀形勢(shì)不佳，美國(guó)和歐洲債務(wù)問(wèn)題懸而未決，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩，棉花需求堪憂。7月14日開(kāi)始，國(guó)際棉價(jià)遭受大規(guī)模拋盤(pán)打壓，連續(xù)跌停，至今還未止跌。

　　就在國(guó)際棉價(jià)一瀉千里之際，國(guó)內(nèi)棉價(jià)卻沒(méi)有跟跌，上周，國(guó)內(nèi)鄭棉期價(jià)在每噸21000至22000元區(qū)間震蕩，形成了一個(gè)小平臺(tái)。

　　市場(chǎng)人士指出，國(guó)內(nèi)外棉價(jià)已經(jīng)開(kāi)始分化。光大期貨分析師許愛(ài)霞認(rèn)為，美棉出口周報(bào)數(shù)據(jù)慘淡，新棉簽約合同也還在減少，期貨跌速增加，預(yù)計(jì)后期跌勢(shì)仍將延續(xù)。

　　國(guó)內(nèi)：獲得支撐

　　新湖期貨分析師李文婧指出，國(guó)內(nèi)鄭棉價(jià)格已經(jīng)接近國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)價(jià)每噸19800元，市場(chǎng)部分投資者可能認(rèn)為目前的價(jià)格下跌空間有限，買盤(pán)進(jìn)入支持價(jià)格。

　　分析師指出，投資者應(yīng)關(guān)注下方的收儲(chǔ)價(jià)格，如果鄭棉期價(jià)跌破每噸19800元，將出現(xiàn)更多長(zhǎng)線買點(diǎn)。但在臨近關(guān)口附近，市場(chǎng)多空爭(zhēng)奪將比較激烈，期價(jià)大幅震蕩在所難免。

　　當(dāng)前，新棉上市日益臨近。從棉花供應(yīng)面來(lái)看，李文婧指出，在新棉上市之前棉花供需可以判斷是比較寬松的。

　　目前，河北、河南、山東、湖北、新疆等地多數(shù)棉區(qū)棉花長(zhǎng)勢(shì)喜人，如果后期天氣正常，有望獲得豐收。山東省棉花協(xié)會(huì)調(diào)查顯示，山東天氣晴好，陽(yáng)光充足，估計(jì)畝產(chǎn)籽棉可達(dá)500斤，新棉采摘可能提前到8月中下旬。中國(guó)儲(chǔ)備棉管理總公司近日宣稱，中國(guó)2011年棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)將達(dá)740萬(wàn)噸，較去年增加18.6%。

　　不過(guò)，市場(chǎng)人士認(rèn)為，天氣依然是新棉產(chǎn)量的變數(shù)。李文婧指出，投資者仍應(yīng)密切關(guān)注天氣情況，如果自然災(zāi)害嚴(yán)重影響新棉產(chǎn)量，將不排除新棉價(jià)格持續(xù)上行的可能。

　　未來(lái)：震蕩為主

　　雖然國(guó)內(nèi)棉價(jià)已經(jīng)止跌，并建立平臺(tái)，但市場(chǎng)人士提醒投資者還不能過(guò)于樂(lè)觀。棉花市場(chǎng)下游需求依然不見(jiàn)起色，制約著棉價(jià)反彈。

　　當(dāng)前紡織企業(yè)采購(gòu)非常謹(jǐn)慎，依然采用隨用隨買政策以控制風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)抽樣調(diào)查顯示，截至7月6日，被抽樣調(diào)查企業(yè)棉花平均庫(kù)存使用天數(shù)約為34.6天（含到港進(jìn)口棉數(shù)量），環(huán)比減少6.3%，同比減少11.4%。

　　此外，下游產(chǎn)品跌價(jià)也在擠壓棉紡企業(yè)的生存空間。近日，國(guó)家發(fā)改委報(bào)告顯示，紡織工業(yè)生產(chǎn)、投資、出口等指標(biāo)與年初相比呈現(xiàn)增速減緩的態(tài)勢(shì)。

　　許愛(ài)霞指出，受下游企業(yè)前景不佳影響，棉企雖然加大了銷售力度，但依然是小庫(kù)存企業(yè)占據(jù)市場(chǎng)主體，企業(yè)皮棉出售也很困難，銷售虧損度不斷增加，一半棉企對(duì)后市喪失信心。

　　許愛(ài)霞認(rèn)為，雖然不斷下調(diào)采購(gòu)價(jià)但用棉需求仍未回暖，加上目前棉價(jià)與市場(chǎng)的心理價(jià)位（國(guó)儲(chǔ)棉收購(gòu)價(jià)19800元/噸）還有一定距離，預(yù)計(jì)跌勢(shì)還會(huì)繼續(xù)。不過(guò)跌勢(shì)有限。

　　李文婧則指出，未來(lái)行情以震蕩為主，投資者在操作上可以采取高拋低吸、波段操作的策略。